华福证券—煤炭行业：节后煤价开局平稳，对美关税有望边际减少供给—250208

截至2025年2月7日，动力煤和焦煤价格均保持平稳，受春节假期影响，煤矿开工率下降，电厂日耗减少，库存增加。非电行业如甲醇、尿素开工率有所波动。节后供需逐步恢复，短期内煤价走势取决于复工进度及气温变化。政策加持下，煤炭供需格局有望改善，且在能源变革背景下，煤炭资源稀缺性增强，需求韧性依然较强。投资建议重点关注资源禀赋好、长协比例高、分红高的标的，以及煤电联营或一体化模式的公司，淮河能源被提及为受益于市场煤与长协煤价差平抑周期波动的标的之一。