祥源文旅业绩增长显著，并购战略显成效，一季度预告亮眼

祥源文旅发布2024年年报及2025年一季度业绩预告，全年营收8.64亿元同比增长19.64%，净利润1.47亿元同比微降3.14%，扣非净利润增长4.4%。一季度净利润预计同比增148%-174%，扣非增109%-132%。业绩增长主因并购新增碧峰峡等景区及长江游轮业务布局。景区业务营收增39.7%，但毛利率下滑；旅游服务因游轮合作营收暴增768%但毛利率骤降。动漫业务营收腰斩，茶叶销售小幅下滑，度假业务增长50%。机构维持“增持”评级，看好并购协同效应，但提示竞争加剧、自然灾害等风险。