祥源文旅业绩爆发式增长，并购+创新双轮驱动文旅新赛道

祥源文旅2024年总营收8.64亿元同比增长20%，归母净利润1.47亿元微降3%，扣非净利润增长4%。2024Q4营收2.41亿元增62%，净利润0.36亿元增83%；2025Q1营收2.12亿元增55%，净利润0.31亿元暴增159%。增长主要得益于合并莽山、丹霞山等景区及政府补贴。毛利率49.43%-50.05%，销售费用因宣传及合并增加，管理费用下降。2024年游客接待人次增18%，五一假期接待62.36万人次增113%。公司拓展江上游轮及低空文旅业务，分析师给予“买入”评级，预计2025-2027年EPS为0.33-0.46元。