华福证券—2025年度商社行业板块策略：政策提振预期，情绪价值消费崛起—250106

2024年商贸零售、社会服务、美容护理板块表现不一，其中商贸零售受益于情绪价值消费崛起涨幅较好。社会服务和美容护理板块表现较弱。祥源文旅因政策推动旅游供给侧质量提升及旅游资产并购整合有望带来估值提升，属于建议关注的股票之一。