【观点】AI驱动电力需求，HALO资产价值凸显

招商证券指出，Token出海驱动算力规模扩张，从而带动电力需求激增。该机构测算，到2030年，数据中心用电量占我国全社会用电量比重有望达到4%左右。

与此同时，穿越周期，重资产、低淘汰（HALO）的公用事业企业迎来价值回归。AI时代，HALO资产“看得见、摸得着”，具备进入门槛高、业务模式稳定、现金流可预测等优势，可提供防御性价值。公用事业是典型的HALO行业，在AI颠覆、地缘政治动荡的环境下，有望成为资金的确定性选择。