海通国际—卧龙电驱—600580—公司研究报告：首次覆盖；设备更新驱动增长，低空具身智能前景广阔—250109

卧龙电驱主营电机及控制装置，广泛应用于工业电机、日用电机和电动交通等领域。2024年前三季度营收121.9亿元，同比增长1.1%，归母净利润6.4亿元，同比下降30.9%。尽管业绩下滑，公司受益于设备更新及消费品以旧换新政策，预计未来需求稳健增长。新能源业务快速发展，尤其是航空电机有望规模化量产，成长空间广阔。此外，公司切入具身智能领域，应用场景持续突破创新。