【观点】AI行情内部轮动加速，机器人与大模型跷跷板效应凸显

AI行情内部轮动明显加快，机器人与大模型呈现鲜明跷跷板效应。存量资金格局下，活跃资金难以同时维持两个高估值板块的重仓，板块间轮动或成常态。机器人板块受益于首批人形机器人国标发布及前三季度工业机器人产量同比增长29.1%等催化，处于从样机走向量产的关键窗口；大模型则面临商业化兑现压力，前期涨幅积累后获利盘兑现。摩根大通指出机器人产业长期价值逻辑成立，但未来6至12个月产品迭代快、定价激进将压制企业盈利，价值链正从硬件本体转向智能数据与软件。具身大模型的泛化能力是机器人走向大规模商用的最大瓶颈之一，两条赛道在技术上终将合流。在增量资金明显入场之前，投资者需适应板块间反复轮动的节奏。