天地科技半年报：归母净利润增35.74% 现金储备充裕

2025年8月29日，信达证券发布天地科技研究报告。天地科技半年报显示，2025年上半年实现营业收入141.19亿元（同比下降5.18%），归母净利润20.80亿元（同比上涨35.74%），扣非后净利润10.51亿元（同比下降28.68%），基本每股收益0.503元/股（同比上涨35.95%）。归母净利润增长主要得益于上半年完成孙公司沁南能源51%股权的挂牌转让。分季度看，二季度营业收入73.5亿元（同比下降2.33%），归母净利润6.43亿元（同比下降23.42%）。分业务板块，煤机制造收入61.7亿元（同比降2.5%），毛利率30.8%；安全装备收入30.5亿元（同比增7.8%），毛利率27.7%；技术项目收入21.4亿元（同比降4.7%），毛利率29.6%；工程项目收入20.7亿元（同比增49.6%），毛利率16.8%；煤炭生产收入7.6亿元（同比降63.7%），毛利率-7.0%（亏损）；其他业务、环保产品板块收入分别增长21.8%、8.8%。上半年研发费用8.97亿元（同比增4.28%），突破透明矿井等40余项关键技术。截至6月末，净现金约174亿元，上半年完成2024年度权益分派13.12亿元（占2024年归母净利润50.04%）。分析师认为，尽管煤炭行业短期波动，但智能化趋势明确，新版《煤矿安全规程》或驱动需求，公司作为龙头技术优势显著，叠加高分红及央企市值管理，估值有望修复，维持买入评级。