政策+业绩双轮驱动 海油工程深海布局加速

2025年政府工作报告首次将深海科技纳入新质生产力培育方向，利好海油工程。2024年公司营收299.5亿元，同比微降2.6%，但归母净利润21.6亿元，同比大增33.4%。全年运行73个项目，完成46座导管架、34座组块建造及多项深海工程，如亚洲最深水导管架‘海基二号’。新签合同302亿元，国内外订单充足，在手订单400亿元。中海油2025年资本开支预算1250-1350亿元，海上开发占比超60%，公司直接受益。机构上调2025-2027年净利润预测至23.9/27.5/30.2亿元，维持‘买入’评级。