长电科技2025上半年营收增20% 净利润降24%

长电科技2025年上半年实现收入186.05亿元，同比增长20.14%；归母净利润4.71亿元，同比减少23.98%；扣非归母净利润4.38亿元，同比减少24.75%，毛利率同比提高0.1个百分点至13.47%，研发费用同比增长20.49%至9.87亿元，研发费率5.30%。二季度收入92.70亿元，同比增长7.24%，环比下降0.70%；归母净利润2.67亿元，同比减少44.75%，环比增长31.50%；扣非归母净利润2.45亿元，同比减少48.39%，环比增长26.63%，毛利率14.31%，同比基本持平，环比提升1.7个百分点。下游领域中，通讯电子占比38.1%，运算电子占比22.4%（超过消费电子的21.6%），汽车电子占比9.3%，工业及医疗电子占比8.6%。上半年除消费电子小幅下降外，其他下游应用市场收入均同比两位数增长，汽车电子同比增长34.2%，工业及医疗电子同比增长38.6%。公司加大汽车功率模块、MCU、传感器等领域研发投入，深化与头部客户合作，赢得全球知名客户“在中国，为中国”战略项目；汽车电子上海工厂主体建设完成进入装修阶段，江阴中试线推进客户产品验证。分析师下调2025-2027年归母净利润预期至18.41/23.71/28.66亿元（前值22.42/27.37/32.41亿元），维持“优于大市”评级。