【观点】研报维持优于大市评级但下调盈利预测

公司2025年收入同比增长8.09%至388.71亿元，但归母净利润同比下降2.75%至15.65亿元；毛利率同比提高1.1个百分点至14.15%，业务结构向高成长性方向优化，运算电子、工业及医疗电子、汽车电子收入增速较高，汽车电子专线完成通线。研报维持“优于大市”评级，但下调2026-2027年归母净利润预测至21.22/24.03亿元。风险提示包括下游需求不及预期、新产品开发和国际关系变化。