【观点】长电科技业绩说明会释放技术产能双驱动积极信号

长电科技在2025全年及2026年一季度业绩说明会上向市场传递了清晰信号，经过数年战略聚焦，公司在2.5D等最前沿先进封装技术和产业化能力方面保持业内领先，新建高端产能有望2026年开始大规模放量。海外业务结构性调整已基本完成，2026年全年增长可期。技术储备上，2.5D产品加速导入运算电子领域，客户需求强劲；光电合封CPO领域EIC与PIC堆叠技术已全面完成储备，具备随时量产条件，并在可靠性、成本优化方面取得突破。

资本支出方面，2026年固定资产投资预算约100亿元，较去年增加，重点投向研发和先进封装产线建设，以支撑产能释放。临港工厂已于今年3月投产并处于爬坡阶段，长电微已贡献收入，客户项目储备丰富，未来一两年对2.5D业务发展充满信心。

盈利能力正步入良性通道，高产能利用率带来规模效应，先进封装高附加值产品占比提升，成本管控和智能制造推动毛利率稳中有升。海外业务成功导入多家国际大客户新品，加快新旧业务置换，端侧AI需求延伸与公司传统优势契合。