海螺水泥Q1净利增20%！成本降销量升，水泥涨价潮下盈利望再突破

海螺水泥发布2025年第一季度业绩预告，预计归母净利润约18.08亿元，同比增长20%；扣非净利润16.50亿元，同比增20%。业绩增长主要因煤炭成本下降（动力煤价格同比下降）及销量提升，受益于基建需求韧性及华东华南市场表现。行业方面，水泥价格多轮提涨（3月均价349元/吨，同比涨32元），库存低位支撑涨价基础。公司现金充裕（702亿元），未来三年分红回购不低于净利润50%，2024年已派息37.5亿元。平安证券维持“推荐”评级，认为基建政策加码、成本下行及分红政策将支撑股价，但需关注需求不及预期、成本上涨及新业务风险。