基建回暖难抵水泥价跌 海螺短期承压但政策预期存转机

2025年1-3月基建投资同比增长5.8%，专项债发行提速推动新开工项目投资额增长25.2%，但房地产开发投资同比降9.9%。水泥价格环比下跌0.9%，华东、华南、西南地区跌幅明显，因错峰生产执行不力及需求受抑制，出货率48.7%。玻璃价格微涨但成交转弱，光伏玻璃库存增加。玻纤价格持稳，成交灵活议价。投资建议推荐海螺水泥等受益于基建政策的水泥玻纤企业。