海螺水泥2025H1业绩同比改善 拟中期分红

2025年上半年，海螺水泥实现营收412.9亿元，同比下降9.4%，其中主营业务收入348.4亿元，同比增长2.31%；归母净利润43.7亿元，同比增长31.3%，扣非归母净利润42.0亿元，同比增长31.8%，EPS为0.83元/股，并拟中期分红10派2.4元含税。Q2单季度营收222.4亿元，同比下降8.2%，归母净利润25.6亿元，同比增长40.3%，扣非归母净利润25.4亿元，同比增长39.6%。业绩改善主要受益于水泥价格提升、煤炭成本下降及持续降本控费。上半年水泥熟料自产品销量1.26亿吨，同比下降0.35%，降幅好于全国水泥产量同比4.3%的下降；测算吨价格、吨成本、吨毛利分别为244.2元/吨、174.2元/吨、70.0元/吨，同比分别变动4.4元/吨、-13.4元/吨、17.8元/吨。骨料业务收入21.1亿元，同比下降3.6%，毛利率43.9%，同比下降4.0个百分点；商混业务收入15.2亿元，同比增长29.0%，毛利率11.4%，同比提升3.0个百分点。海外业务收入24.6亿元，同比增长7.1%，毛利率45.2%，同比提升5.2个百分点，盈利能力高于国内水平。综合毛利率25.2%，同比提升6.3个百分点，Q2单季度毛利率27.2%，同比提升7.2个百分点、环比提升4.3个百分点。期间费用率10.7%，同比提升1.16个百分点，主要因收入下滑导致费用摊薄减弱。经营活动现金流净额82.9亿元，同比增长20.6%；货币资金和交易性金融资产合计638.4亿元，同比下降8.2%，在手现金依旧充裕。完成资本性支出62.1亿元，同比下降19%，国内加快业务整合，收购新疆尧柏项目完善区域布局；海外稳步拓展，并购西巴布亚海螺提升印尼市场竞争力，柬埔寨金边5000吨生产线建成运营，新增海外熟料产能180万吨。