券商研判水泥需求分化 明年行业盈利或小幅改善

东吴证券研报指出，11月下旬南方地区水泥需求微幅回升，但北方受降温天气影响需求减弱，导致全国重点地区水泥企业出货率环比下降约0.5个百分点。由于前期多个省份涨价未能企稳，部分地区价格出现回调，带动整体市场价格震荡下行。

平安证券分析认为，2025年水泥行业景气度走弱、价格前高后低，1—10月水泥产量累计同比下滑6.7%。展望2026年，考虑到当前企业盈利微弱，限制超产后行业供需关系或有望改善，预计水泥盈利较2025年下半年小幅改善，若严格限制日度超产，水泥旺季提价或更顺畅，同时需关注行业整合进展。