光大证券—非金属类建材&建筑和工程行业建材、建筑及基建公募REITs周报：关注农历“双春年”效应对农村需求的影响—250210

2025年是农历“双春年”，可能带来农村自建房需求的边际改善，利好水泥行业。然而，春节后全国工地开复工率、劳务上工率及资金到位率均低于去年同期，特别是房建项目表现更弱。长三角地区熟料价格小幅上涨，企业自律推涨以稳定市场。建议关注海螺水泥等标的，但需警惕基建投资和房地产需求恢复不及预期的风险。