金晶科技2025H1营收净利双降 同比转亏

金晶科技发布2025年半年度报告，2025H1营业总收入23.94亿元，同比下降32.56%，归母净利润-0.96亿元，同比转亏；单Q2营业总收入11.76亿元，同比下降33.71%，归母净利润-1.05亿元，业绩处于预告区间。行业层面，玻璃行业需求低迷（房地产新开工和销售下滑约20%）、供给端日熔化量同比减少8%，纯碱行业需求萎缩且新产能释放导致库存攀升、价格低迷，供需失调使行业盈利能力承压。公司方面，毛利率同比下滑11.64个百分点至8.45%，销售净利率同比下降12.08个百分点至-4.25%，主要受产品价格下滑、费用率上升（销售/研发/管理费用率分别增加0.21/1.13/2.42个百分点，财务费用率下降0.05个百分点）影响，盈利能力显著承压。公司作为行业龙头，正推进反内卷以托底行业盈利，沙岩项目年底投产将完善产业链，TCO导电镀膜玻璃取得突破且滕州二线实现量产，长期成长空间广阔。盈利预测2025-2027年EPS分别为-0.04元、0.30元、0.38元，维持“买入”评级。