玻璃行业供给加速出清，龙头估值修复在即

2025年行情回顾显示，SW建筑材料板块子板块中玻璃制造涨幅仅为2.36%，表现相对较弱。

宏观展望方面，总量政策有望适时加力，实物需求支撑有望增强，但地产前端降幅收窄、实物需求降幅收窄的预期对建材行业整体构成支撑。

针对玻璃行业，分析指出2025年行业亏损面扩大，将推动高窑龄、亏损幅度较大的生产线加速停产/冷修。供给收缩的幅度提供2026年上半年玻璃价格反弹的弹性，预计2026年上半年浮法玻璃在产日熔量有望下降至14.74万t/d以下，春节复工后需求季节性上升有望推动厂商库存显著下降和价格反弹。

中长期来看，反内卷政策导向有望约束行业无序竞争，提升行业盈利中枢。当前龙头玻璃企业估值处于历史低位，浮法玻璃盈利反弹、光伏玻璃景气修复以及新产品布局有望推动估值修复，并建议关注金晶科技等。