【观点】纯碱行业迎深度洗牌，天然碱法成主趋势，头部企业战略分化

行业格局已高度集中，博源化工等天然碱项目持续放量，低成本天然碱工艺对传统氨碱法、联碱法产能形成巨大冲击，市场竞争进入白热化阶段。2025年，重点上市企业营业收入同比全部下滑。行业正围绕“资源重构、工艺替代、多元转型”三大主线深度展开，战略布局迎来根本性重塑。博源化工凭借天然碱资源与成本优势（毛利率34.03%）位居榜首，三友化工、中盐化工紧随其后。