用友网络Q3减亏 AI产品落地获机构买入

华安证券发布研究报告给予用友网络买入评级。公司2025年三季报显示，前三季度营收55.85亿元同比略降，但Q3单季营收20.03亿元同比增3.7%，归母净利亏损收窄；现金流改善，前三季度现金收入同比增4.7%，Q3增19.2%；云业务占比77%，订阅模式转型效果显著，云服务付费客户数增长。8月发布用友BIP5，AI产品签约超百家客户含贵州茅台等头部企业；大中小型客户业务Q3增速回暖，机构预计未来三年业绩逐步扭亏为盈。