北向重仓泰豪科技 存货新高订单骤降藏隐忧

泰豪科技2025年三季度业绩为4901.14万元，同比大幅增长124.48%。

香港中央结算有限公司（北向资金）位居第四大流通股东，国际资本的重仓传递出超越短期财务数据的深层信任。

报告期内公司销售商品收到的现金总额高达30.57亿元，大幅高于营业收入，显示出极其健康的回款状况和强劲的下游支付能力。

公司存货达到25.97亿元，创出历史新高。在军工领域，存货规模常与订单储备和生产任务强度直接相关。历史新高的存货结合强劲的现金回流，构成一幅清晰的图景：公司正在执行大规模的生产任务，并为此进行了充分的战略性备货。

公司主营业务从军用电源、通信指挥系统等信息化装备的“心脏”与“神经”，向机器人与无人化智能装备领域延伸，已推出机器狗产品。同时通过参股国科军工，间接嵌入了导弹固体火箭发动机等商业航天与高端弹药产业链，构成了立体业务矩阵。

在所有积极数据中，一个刺眼信号必须被单独审视：公司当期收到客户的订单为1.69亿元，同比暴跌57.49%。这个断崖式下降提示公司的短期增长动能可能正在发生剧烈变化。