龙溪股份2025中报营收下滑 人形机器人投入加大

2025年上半年，龙溪股份实现营业收入7.45亿元，同比下滑18.57%；归母净利润0.65亿元，同比增长0.61%。单季度看，第二季度营收3.36亿元，同比下滑23.73%，归母净利润0.35亿元，同比增长19.97%，扣非归母净利润0.53亿元，同比下滑39.56%。盈利能力方面，上半年毛利率26.99%、净利率8.72%，同比分别下滑0.33、1.76个百分点。费用方面，销售费用率1.82%（同比+0.36pct）、管理费用率5.92%（同比+1.69pct，系人员薪酬调整）、研发费用率7.54%（同比+1.20pct）、财务费用率-0.02%（同比-0.28pct，因汇兑收益改善）。分业务看，轴承产品收入4.63亿元（同比-6.15%，毛利率41.18%，同比-5.64pct，主要系国内竞争加剧、地缘政治影响）；金属材料贸易业务收入2.41亿元（同比-37.41%，毛利率1.09%，同比-0.91pct）。分地区看，国内收入5.99亿元（同比-20.88%，主要系金属材料贸易收入下滑），海外收入1.46亿元（同比-7.47%，主要系地缘政治影响），海外收入占比19.58%（同比+2.35pct）。公司持续加强关节轴承在人形机器人等新兴领域的投入，作为关节轴承龙头，战略上重视人形机器人并积极布局，加大研发投入强化航空航天、人形机器人、低空经济、轨道交通等领域产品技术研发，25H1研发费用率同比提升1.20个百分点，助力在新兴市场保持领先优势。