铝企重组推进，中孚实业盈利前景看好

铝产业链的逻辑正在从成本驱动转向产能天花板的价值重估。发改委鼓励大型氧化铝骨干企业实施兼并重组，提升行业集中度预期。

电解铝环节处于极其舒适的盈利区间，单吨毛利已攀升至6402元，环比继续增加。国内电解铝运行产能已逼近4500万吨的政策天花板，海外在建项目进度迟缓，明年极有可能出现实质性的供需短缺。在这种高利润、由紧平衡转向短缺的格局下，中孚实业等企业的盈利确定性正在不断增强。