铝供需缺口扩大，中孚实业龙头受益配置价值凸显

中孚实业所在的铝行业正面临供给瓶颈和需求爆发的局面。国内电解铝产能已逼近4500万吨红线，增量空间有限；海外AI数据中心对电力的虹吸效应挤压铝厂电力供应，导致减产风险。

需求端，新能源汽车、光伏及特高压建设的用铝需求保持强劲。预计2025—2027年全球电解铝短缺量将分别达到32万吨、65万吨和135万吨，缺口逐年扩大。

随着铝价中枢抬升和资本开支减少，铝企现金流和分红能力将提升。中孚实业作为行业龙头，不仅享受涨价带来的利润增厚，其日益凸显的高红利属性也使其具备极高的配置价值。