【观点】工业金属供需优化，中孚实业或迎估值修复

近期A股市场持续震荡，存量博弈特征明显，资金在科技与传统板块间呈现高低切换。工业金属板块供需格局持续优化，供给端受全球铜矿资本开支长期不足及国内电解铝产能天花板约束，新增产能有限；需求端受电网投资加速、新能源车渗透率提升及光伏风电装机增长驱动，提供增量支撑。同时，全球显性库存处于历史偏低水平，价格弹性较大。铝行业细分领域中，国内产能存在刚性约束，供给增量有限，而需求端稳步增长，中孚实业等公司作为行业代表，有望受益于估值修复与价格弹性共振。