国信证券—金属行业3月投资策略：金属旺季启动，供需与估值共振—250303

工业金属价格高位震荡，铜精矿加工费持续走低，冶炼厂减产概率增加。铝冶炼成本下降，利润增厚，但石油焦价格上涨推高预焙阳极价格。稀土行业管理细则落地，强化供给侧约束，锑价因海内外价差修复预期上涨。推荐组合中包含中孚实业。