光明乳业主业承压仍豪赌收购 资金链面临考验

2025年三季度，光明乳业核心业务液态奶收入持续萎缩，单季度亏损1.3亿元，净利率仅0.33%。主业困境下，公司拟以5亿元现金收购青海小西牛剩余40%股份以实现全面控股，然而该收购面临估值高估、业绩承诺未兑现等争议。此前收购的新西兰新莱特乳业已持续拖累业绩，2024年亏损达4.5亿元。

此次收购还需应对严峻的资金压力。截至2025年三季度末，公司账面货币资金31.61亿元，短期有息负债达29.11亿元，现金仅能勉强覆盖短债，大额现金收购将进一步收紧资金链，增加经营风险。