小麦减产与玉米价差成焦点 北大荒或迎供需新变量

巴西DDGS年出口量有限，即使全部进口至中国，折算玉米仅60万吨，对国内影响较小。当前玉米期货盘面平水现货，估值偏低，远月升水预期不足。小麦减产预期可能推高玉米需求，6-9月小麦玉米价差成为关键。南北港及深加工库存去化显著，但仓单创历史新高，持仓与仓单矛盾需关注。河南等地区小麦减产预估500-700万吨，政策收储动向或影响价格走势。