玉米供需趋紧支撑价格走强，北大荒或受益行业利好

近期玉米市场受供需变化影响，后期价格或震荡偏强。5月中下旬玉米价格走弱主要因新麦上市及小麦替代玉米的担忧，但小麦玉米价差已具替代条件，预计小麦替代规模同比增加。不过，中央和地方储备收购支撑麦价，国产玉米饲用刚性需求上升，小麦难以形成超规模替代。2024/25年度玉米产量下降、进口减少、库存偏低，且饲用需求增加，预计6月中下旬库存紧张显现后，缺口逻辑将推动玉米价格震荡偏强。交易策略建议逢低做多，但需警惕供应压力、需求不及预期、进口政策变化等风险。