玉米：中期震荡偏强供应趋紧需求增

玉米现货压力有限，售粮进度较快，24/25年度产量预期缩减，替代谷物减少导致供应趋紧。生猪存栏增加和二育带来饲用需求增量，国产玉米性价比较高。南港库存高位但有补库需求，深加工消费维持高位。大商所C仓单压力大，3月注销仓单利空。基差低位、进口利润低，养殖及深加工利润下降，绝对价格偏高，政策利好弱化。短期关注雨雪天气后的卖压、期货升水和政策影响，中期供需趋紧预期下震荡偏强。