青啤年报净利润微增但Q4亏损，成本红利能否撑起复苏希望？

青岛啤酒2024年营收321.38亿元，同比增长5.3%，归母净利润43.45亿元，同比微增1.81%。但Q4表现疲软，营收31.79亿元虽同比增7.44%，但归母净利润亏损6.45亿元，扣非净亏7.35亿元。全年销量754万吨，同比降5.9%，主因现饮渠道需求疲软拖累产品结构升级，主品牌中高端销量降2.7%，其他品牌销量降7.2%。成本端受益原材料降价，吨成本降2%，毛利率提升1.6个百分点至40.2%。费用管控良好，销售费用率微降，扣非净利率升至12.3%。公司拟每股派现2.2元，分红率提升至69%。2025年寄望现饮复苏、新管理层推动及产能优化，预计未来三年营收稳步增长。