青岛啤酒一季报：利润涨现金流跌，高分红下隐忧浮现

青岛啤酒2025年一季报显示，营业总收入104.46亿元，同比增长2.91%；归母净利润17.1亿元，同比增长7.08%；毛利率41.64%同比增2.96个百分点，净利率16.64%同比增4.04个百分点，体现成本控制和盈利能力提升。但经营性现金流每股1.31元同比降37.28%，货币资金减少24.56%至162.96亿元，应收账款增16.86%。公司分红融资比达10.93，持续高回报股东，但营销驱动模式的可持续性需关注。