青啤Q1成绩单：利润增7%！高端化+成本红利双轮驱动，新帅掌舵能否再续传奇？

青岛啤酒2025年一季度实现收入104.5亿元，同比增长2.9%，归母净利润17.1亿元，同比增长7.1%，扣非净利润16亿元，增长5.9%。销量226.1万吨，同比增3.5%，主品牌销量增4%，中高端产品增5.3%，吨价微降0.6%至4620元/吨。毛利率升至41.6%，因原材料成本下降，销售费用率和管理费用率双降。公司推进产品结构升级与渠道战略，新管理层上任，预计2025年销量增长稳健，维持“买入”评级。