政策纠偏叠加旺季 青岛啤酒等啤酒股需求回暖可期

2025年1至6月，中国规模以上啤酒企业累计产量1904.4万千升，同比下降0.3%。6月产量412.0万千升，同比下降0.2%。需求压力源于5月18日发布的《党政机关厉行节约反对浪费条例》，禁止公务接待提供酒类，影响商务宴席和餐饮需求。但6月中下旬新华社等媒体纠偏，称禁止违规吃喝并非全面禁止，市场情绪修复。当前处于啤酒消费旺季，叠加高温天气和积极消费政策，需求有望回暖。燕京啤酒、珠江啤酒上半年净利润分别增长40%-50%和15%-25%，显示强势品牌业绩稳健。投资建议维持对啤酒板块的‘超配’评级，推荐青岛啤酒等。