【观点】白酒行业拐点显现，建议布局龙头与ETF

当前A股白酒板块正处于周期性拐点，估值分位数处于近十年2%的历史低位，行业库存周期缩短，动销企稳迹象明显。龙头企业如贵州茅台、五粮液通过挺价策略与数字化变革推动行业复苏。白酒板块悲观预期已充分反映，基本面的边际改善与龙头企业的积极行动构成底部布局逻辑。投资需聚焦具备品牌护城河、积极改革和区域优势的标的，建议通过酒ETF鹏华（512690）把握行业价值回归机遇。