【观点】中信建投看好青啤高端化与分红，维持买入评级

中信建投证券研究指出，青岛啤酒在2025年啤酒行业受“禁酒令”影响下销量表现稳健，公司加强对新零售渠道拓展并积极探索非啤酒品类，当前中高端产品占比持续提升。

26Q1公司平均吨价增长1.10%至4671元/千升，利润表现超预期，高端化仍有空间，关注后续啤酒旺季表现及餐饮渠道恢复。

25年分红率约70%，H股红利属性较强，分红率未来仍有提升空间，估值回落至低位，底部配置价值凸显，该机构预计2026—2028年公司收入及归母净利润稳步增长，维持“买入”评级。