【经营】主业增长乏力，开拓威士忌等新业务寻找出路

青岛啤酒近期与爱尔兰公司签署长期合作协议，进口威士忌并计划在华建厂，同时推进生物科技和水饮等多元化战略。此举背后是啤酒主业增长瓶颈日益凸显：2025年营收微增，2026年一季度营收同比下滑，利润增长主要依赖原材料成本下降而非产品升级。公司长期缺乏像燕京U8那样的全国性大单品，高端化更多停留在现有产品线微调，且研发费用率极低。同时，行业渠道正向即时零售转移，竞争加剧。尽管青啤在即时零售有所布局，但开拓威士忌等新业务体量目前仍远小于啤酒主业。