东方证券—食品饮料行业周报：燕京啤酒24年盈利强劲增长，五粮液停货挺价政策起效—250120

本周，五粮液停货挺价政策起效；茅台集团出口营收创历史新高；燕京啤酒公布2024年度业绩预告，净利润预计增长55.11%—70.62%。宏观数据显示烟酒类社零增速提升。啤酒方面，2024年11月国内啤酒产量同比上升5.7%，大麦进口价格同比下降10%，瓦楞纸价格上涨6%，玻璃期货结算价同比下滑32%。投资建议推荐青岛啤酒，因其受益去库后低基数与明年餐饮链复苏，高管迎换届期或带来潜在改革动力。