国君食饮啤酒行业2025年展望：行业稳量价升预期 成本下行利润率提升

国泰君安食饮团队发布研报展望2025年啤酒行业市场，预计销量景气度中性，结构升级延续，成本继续下行，费用投放平稳，分红率有望提升。青岛啤酒在销量目标上相对积极，成本方面大麦价格下降、玻瓶稳中有降、纸箱平稳、铝罐影响有限，竞争环境不会出现恶性价格战，行业盈利水平提升趋势不变。同时，青啤中期利润率有提升空间，分红率也有望持续提升。