【观点】开源证券：Token消耗爆发驱动算力需求增长 云赛智联被列为算力租赁受益标的

开源证券发布通信行业深度研报指出，AI应用发展推动Token消耗两年暴涨超1400倍，算力需求呈指数级攀升，AI正从训练为主转向训练与推理并重阶段，智能体应用普及将进一步拉动算力需求乘数式增长。

当前Token分成模式兴起，行业商业模式从按GPU时长租赁升级为按Token交付计费的TaaS模式，三大运营商已集体转向Token经营，Token服务进入标准化时代。

研报将云赛智联列为算力租赁领域受益标的，看好Token工厂规模化落地驱动国产AI全产业链景气上行。