【观点】汇通能源业绩暴跌、业务模式存疑与退市风险分析

界面新闻发布分析文章，聚焦汇通能源2025年面临的严峻挑战。文章指出，公司核心业务房产租赁的毛利率从81.23%降至72.79%，创近十年新低，地产分析师李华认为写字楼市场供应增加、竞争加剧及远程办公冲击将长期压制租金水平。

在多元化转型方面，公司收购的半导体业务2025年含税销售额1135万元却仅确认收入48.6万元，同时存货暴增至4873.65万元，会计师张明指出这种收入与存货倒挂的模式缺乏透明度，存在利用存货调节利润或投机的嫌疑，并带来巨大的存货跌价风险。

此外，公司应收账款周转天数从54.41天增至76.96天，资金回收放缓；会计师赵峰警示，公司营收远低于3亿元退市红线，扣非净利润处于盈亏边缘，主营造血能力不足，退市风险高悬。

雪上加霜的是，第一大股东质押比例已达66.88%，投行人士杨鸣表示该比例已属高危区间，股价持续下跌可能引发平仓风险，影响控制权稳定。