老凤祥乘行业复苏东风，产品渠道双轮驱动迎增长良机

2024年黄金珠宝行业在金价上涨背景下呈现分化，但2025年一季度社零增长6.9%，消费需求回暖。老凤祥作为传统龙头被重点提及，因其产品创新、门店升级及品牌运营能力，有望在行业转向产品与品牌驱动的竞争中受益。短期受益低基数与保值需求，中长期需强化差异化竞争力。风险包括消费景气度波动和金价剧烈变化。