老凤祥业绩承压但多措并举谋转型，分析师维持买入评级

老凤祥2024年收入567.9亿元同比降20.5%，归母净利润19.5亿元同比降11.9%；25Q1收入和净利润分别同比下滑31.6%和23.6%。珠宝首饰销售下滑是主因，全年门店净减少156家至5,838家。公司通过东北合资企业、天猫旗舰店、与久事体育及迈巴赫合作、圣斗士星矢IP产品等推动线上线下融合及品牌年轻化。国企改革实现职业经理人全覆盖，管理机制优化。金价上涨抑制终端销量，但分析师认为品牌力及改革措施可支撑未来增长，维持“买入”评级。