老凤祥2025上半年业绩下滑 多项指标承压

2025年上半年，老凤祥业绩出现显著下滑，实现营业收入333.56亿元，同比下降16.52%；归母净利润12.20亿元，同比下降13.07%，结束此前连续两年增长态势。扣非归母净利润10.53亿元，同比降幅达27.86%，毛利率同比下降0.5个百分点至8.7%，其中第二季度单季毛利率降至8.3%，同比下滑2.4个百分点。盈利质量方面，上半年非经常性损益达1.67亿元，其中政府补助3.51亿元，若剔除该部分，净利润实际承压更明显。渠道布局上，截至6月末终端门店总数5550家，加盟店5362家，上半年加盟店净减少279家，珠宝首饰业务收入同比下降18%。库存管理问题凸显，6月末存货金额72.6亿元，同比增长2.6%，存货周转天数从去年同期48天延长至56天。经营活动现金流净额同比下降8%至47.1亿元，营运资金面临一定压力。