黄金珠宝行业变革，老凤祥传统渠道遇挑战

2025Q3黄金珠宝板块营收同比增20%，扣非净利同比降14.9%；剔除收入占比较高的老凤祥后，板块营收增22.4%、扣非净利降18.1%。黄金珠宝行业正变革：金价高涨、婚庆下滑，传统渠道品牌竞争力削弱，情绪消费兴起，具备差异化产品力的品牌崛起。