【观点】美国就业数据强化降息预期，黄金链或迎配置窗口

美国7月非农就业数据显著不及预期，新增就业意外转负并大幅下修前值，强化了市场对美联储降息的预期。

降息预期升温将压低实际利率，提升黄金的相对吸引力，黄金价格可能受益。

从A股映射看，实际利率下行对黄金链板块构成直接利好。老凤祥作为国内黄金珠宝龙头企业，属于典型的黄金链标的，有望间接受益于黄金价格的潜在上行逻辑。