东吴证券—商贸零售行业跟踪周报：政府工作报告明确2025年大力提振消费—250309

2025年政府工作报告提出消费政策从短期刺激向系统性扩内需转型，强调消费在政府工作任务中的优先级提升。政策工具创新、财政支持力度加大，包括3000亿特别国债支持消费品以旧换新，预计2025年消费券/补贴发放规模约5200亿，对终端消费刺激增量可能过万亿。提振消费专项行动涉及文化、旅游、体育等领域的消费潜力释放及免税店政策完善。投资建议中提到关注黄金珠宝板块，包括老凤祥在内的多家企业被点名。