国信证券—商贸零售行业3月投资策略：3·8大促国货美妆表现优异，黄金珠宝行业有望迎拐点—250311

3·8大促期间，国货美妆表现优异，头部品牌如珀莱雅、毛戈平等表现突出。黄金珠宝行业在2024Q4后终端需求有所好转，预计2025年二季度将迎来拐点，主要由产品力驱动而非金价波动。老凤祥作为低估值且数据边际好转的黄金珠宝企业，被推荐关注。