金枫酒业2025中报：营收降净利升，关注应收存货

金枫酒业发布2025年中报，截至报告期末，营业总收入2.16亿元，同比下降9.04%；归母净利润-713.6万元，同比上升54.26%。第二季度营业总收入7842.65万元，同比下降3.27%，归母净利润-997.63万元，同比上升45.4%。本报告期盈利能力上升，毛利率同比增幅0.18%至39.69%，净利率同比增幅46.06%至-3.76%。销售费用、管理费用、财务费用总计8378.72万元，三费占营收比38.81%，同比减15.77%。每股净资产2.93元（同比增0.7%），每股经营性现金流-0.07元（同比减28.67%），每股收益-0.01元（同比增50.0%）。业务评价显示，公司近10年中位数ROIC为1.04%，2018年ROIC为-3.63%，上市来32份年报中有2次亏损，生意模式较脆弱；偿债能力方面现金资产健康，业绩主要依靠研发及营销驱动。财报体检建议关注应收账款（应收账款/利润达547%）和存货（存货/营收达110.15%）状况。